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《儲(chǔ)備黃金：央行綜合考慮的選項(xiàng)》

發(fā)布人：admin     日期：2013-07-14

引文參考： 安國俊等：增儲(chǔ)黃金----央行綜合考量的選項(xiàng)(3月27日) 3月22日《中國黃金報(bào)》消息，近年來，黃金在穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)、防范通貨膨脹、提高國家資信、穩(wěn)定匯率等方面日益體現(xiàn)出其他金融資產(chǎn)所不可替代的特殊地位。特別是國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，黃金對(duì)抗通脹的避險(xiǎn)功能突顯，其財(cái)富儲(chǔ)備的戰(zhàn)略地位受到世界重視，各國央行開始凈購入黃金。 可自從2009年以來，中國央行黃金儲(chǔ)備卻一直保持1054噸沒有改變。目前，這一數(shù)字僅占整體外匯儲(chǔ)備的1.6％，與美國黃金儲(chǔ)備8133.5噸、占其整體外匯儲(chǔ)備的74.5％，法國、德國的外匯儲(chǔ)備中70％是黃金相比，我國的黃金儲(chǔ)備占比還非常低。面對(duì)市場的不解，央行的回應(yīng)是，黃金儲(chǔ)備和黃金投資永遠(yuǎn)是一個(gè)考慮的選項(xiàng)，但要保持黃金市場平穩(wěn)，保持黃金價(jià)格穩(wěn)定，增加黃金儲(chǔ)備還有待綜合考量。 對(duì)此，在兩會(huì)期間，中國人民銀行行長周小川告訴《中國黃金報(bào)》記者：我國增儲(chǔ)黃金問題比較復(fù)雜，需要考慮時(shí)機(jī)、價(jià)格等因素。 增儲(chǔ)黃金的糾結(jié) 金融危機(jī)爆發(fā)以來，越來越多的人開始關(guān)注各國超發(fā)的信用貨幣不斷貶值、外匯資產(chǎn)不斷縮水的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。我國以美元、歐元為主的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)面臨巨大的縮水風(fēng)險(xiǎn)，令人擔(dān)憂。于是，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將目光轉(zhuǎn)向黃金，黃金因其良好的穩(wěn)定和稀缺性，自古就成為人們交換勞動(dòng)成果的價(jià)值尺度和財(cái)富儲(chǔ)備的重要手段，有天然貨幣之稱。 增加黃金儲(chǔ)備可有效保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全已被越來越多的人認(rèn)可。不過，全國兩會(huì)期間對(duì)于《中國黃金報(bào)》記者關(guān)于增加黃金儲(chǔ)備的提問，易綱卻表示糾結(jié)。目前我國黃金市場非常小，我國現(xiàn)有的3.3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，在黃金市場上分散的也不過就是1％~2％的可能性。此外，中國作為進(jìn)口黃金大國，若央行購進(jìn)黃金，有可能會(huì)抬高黃金的價(jià)格，增加百姓購買黃金的成本。 “如果沒有8000多噸的黃金儲(chǔ)備，美元的強(qiáng)勢地位恐怕早已受到質(zhì)疑，至少不會(huì)保持到現(xiàn)在。” 對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國資本運(yùn)營研究中心主任馮鵬程表示，黃金對(duì)于國家金融安全和國家綜合實(shí)力、貨幣國際地位的作用是毋庸置疑的，無法被替代。央行增加黃金儲(chǔ)備的眼光應(yīng)更長遠(yuǎn)一些，用發(fā)展的眼光看問題。 馮鵬程認(rèn)為，目前，我國還沒有黃金定價(jià)權(quán)，央行增加黃金儲(chǔ)備可能會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。但即使我國央行不購買黃金，金價(jià)仍然會(huì)上漲下跌。老百姓對(duì)于黃金價(jià)格的購買能力，不應(yīng)成為制約國家增加黃金儲(chǔ)備的因素。 綜合考量的選項(xiàng) 與馮鵬程的觀點(diǎn)相反，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所所長肖洪生非常贊成央行的做法。他表示，黃金的作用和現(xiàn)行的貨幣體制分不開，取消金本位制后，美元處于強(qiáng)勢地位，國際貿(mào)易主要依靠美元。歐美發(fā)達(dá)國家自身黃金儲(chǔ)備多，對(duì)黃金的影響大。 他表示，我國沒有黃金定價(jià)權(quán)，如果我國央行增持黃金，既可能影響黃金市場供求關(guān)系，又有可能會(huì)使擁有黃金定價(jià)權(quán)的西方國家拉升黃金價(jià)格，這樣會(huì)給歐美等黃金較多的國家?guī)砀嗬妫覈鴧s增加了成本，得不償失。 中國社科院金融研究所副研究員安國俊也表示，我國央行增加黃金儲(chǔ)備通過價(jià)格傳導(dǎo)增加老百姓購買黃金的成本，確實(shí)應(yīng)作為是否增加黃金儲(chǔ)備的重要考量因素。歐債危機(jī)、美債危機(jī)啟示我們外匯儲(chǔ)備應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)多元化。中國巨額外匯資產(chǎn)的投資管理面臨各類風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，需要建立多元化的投資組合結(jié)構(gòu)，在債券市場、資本市場、大宗商品、直接投資、資源等之間尋求合理的平衡。 她認(rèn)為，黃金是外匯儲(chǔ)備多元化的一種重要選擇，要綜合考慮外匯投資組合、匯率、國家綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力等因素。黃金的流動(dòng)性、價(jià)格波動(dòng)情況、供求關(guān)系和通脹因素都會(huì)影響購買黃金的時(shí)機(jī)和規(guī)模選擇。同時(shí)，我國黃金市場發(fā)展?fàn)顩r是否能夠有效分散巨額外匯儲(chǔ)備，央行增持黃金會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生的影響，也都是需要考慮的因素。

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