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復星做投資更看重盈利能力而非規模

發布人：admin     日期：2016-05-23

AM Best旗下貝氏通訊社（Best’s News Service）專訪復星集團副董事長兼首席執行官梁信軍后于近日發布文章，指出復星著重強調投資績效和利潤，文章中引用復星集團副董事長兼首席執行官梁信軍的話說：復星鼓勵“我們的保險公司實現協同效益，并希望所有保險公司獲得來自集團全球保險平臺的資源，從而在自身行業中增加競爭力。”復星的投資原則之一是風險控制，集團希望在全球各地分散風險。梁信軍表示“復星謹慎管理集團綜合風險敞口”，在各項投資組合中實施風險管理。 　　復星的戰略堅持全球價值投資，在來自歐洲、美國和日本這些低利率環境的低成本資本與來自人民幣和美元資產的高回報之間辨別錯配機會。據復星稱，其旗下的保險公司為長期投資提供了充足資金。 　　提高保險單元的評級和表現是復星的重點任務之一。該集團主要致力于在有潛力的保險公司和金融機構獲得控股權，從而幫助它們加強核心資本。復星表示“這為基礎性投資準備了資金。” 該集團的目標是建立多樣化的資產投資組合，貨幣分攤更加均衡。據復星稱，其投資海外保險公司有如下標準：擁有巨大國內市場份額的領先公司；待收購的是控股權；價格合理；盈利前景良好；負債成本低；資產增值有潛力；自然對沖匯率風險。 　　收購Meadowbrook保險集團和Ironshore增強了復星的美元可投資資產。2015年上半年，復星的歐元和美元可投資資產分別占總資產的45.2%和34.8% 　　梁信軍表示：“貨幣多樣化顯著提高了復星抵御外匯波動的能力，而這在當前出現大波動的情況下顯得日益重要。集團仍然缺少屬于我們可投資范疇的人民幣和日元計價資產。” 此外，梁信軍表示，復星將考量“適度提升投資模式的靈活性。”過去，復星僅考量對保險公司的控股權進行直接投資。但是今年，梁信軍表示“我們正在考量購買從保險公司分拆出來的資產。” 　　復星著重強調投資績效和利潤，梁信軍表示：“我們需要為盈利能力，而非規模設立基準。”他補充道，集團旨在將來運營“規模約為1000億美元的保險集團”，均衡覆蓋全球各個地區。復星并未針對達成該目標設立時間表，“我們將按照我們的節奏竭盡所能。”他補充道。 過去一年，復星已在美國和以色列的保險收購中達成約32億美元的交易。7月，復星以4.33億美元完成了Meadowbrook保險集團100%的收購；以4.62億美元達成以色列鳳凰控股52.31%股權的收購。在2月以4.63億美元收購Ironshore 20%的股權之后，復星又以18億美元完成了剩余80%的股權收購。 　　Ironshore首席財務官Joe Roberts在復星在香港舉行的2015年中期業績發布會上表示，在復星的控股下，Ironshore在集團層面擁有規模更大的資產負債表，包括更大的資本支持和更高的靈活度。鑒于企業自身的有機增長正面臨更多挑戰，來自復星的資本和機遇將支持Ironshore的未來新發展。 　　梁信軍表示，復星鼓勵“我們的保險公司實現協同效益，并希望所有保險公司獲得來自集團全球保險平臺的資源，從而在自身行業中增加競爭力。”復星的投資原則之一是風險控制，集團希望在全球各地分散風險。梁信軍表示“復星謹慎管理集團綜合風險敞口”，在各項投資組合中實施風險管理。 　　在不同司法管轄區內，復星日益被視為金融控股集團，梁信軍表示：“我們需要對自身實行更為嚴格的要求。”作為一家金融控股公司，他表示：“我們需要降低我們的杠桿比率，增加現金流，提高流動性，按照最壞的情景來建立防火墻，從而使我們通過壓力測試。” 　　過去幾年，復星的保險業務增長迅速。復星數據表明，保險可投資資產在2015年上半年增至1430億元（224億美元），與2014年末相比增長了360億元。保險業務股東可分配利潤在上半年增至18億元。 　　梁信軍表示，中國股市大跌實際上提供了良好的投資機遇，因為公司能夠以下跌后的價格購買資產。 　　梁信軍說道：“我們的戰略指導原則是價值錯配。只有發現價值錯配機遇，我們才有機會以低風險獲得高收益利潤。”例如，他引用道：“在低價值海外消費資產和中國高增長的消費市場間會有錯配。”這就涉及到“中國動力嫁接全球資源”的投資模式。 　　根據該香港上市集團的報表，復星已就股票認購權發行募資116億港元（15億美元），為銀行和保險行業的并購提供資金。復星表示，股票認購權發行“用于一般企業用途，包括銀行和保險行業的并購以及償付貸款”。 　　梁信軍表示，復星旗下的保險公司和產業公司“擁有足夠的資金，并為跨越不同周期的長期發展做足準備。”目前，復星著眼于投資健康醫療和快樂產業，這與保險資金匹配得當，因為這些投資可以產生穩定的現金流。

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