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企業債將成融資主要工具規模兩年內或超美

發布人：admin     日期：2013-07-14

目前中國企業靠企業債融資估算只占融資規模的5%左右 5月20日 星期一 第1519期 頭版頭條 中國產經新聞記者 梁薇薇報道 5月15日，《金融時報》報道，評級機構標準普爾公司（以下簡稱標普）預計，中國將在未來兩年內超越美國，成為全球非金融企業的最大企業債務市場。 標普認為，如果今明兩年中國保持強勁的經濟增長推動債務發行，中國非金融企業到2014年底可能總負債達到13.8萬億美元，超過美國企業的13.7萬億美元的未償債務總額；即便中國經濟的增速和企業債務擴張沒有那么快，那么中國也將在2015年超越美國。 對此，對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，雖然時間上不敢肯定是否兩年內中國企業債市場會超過美國，但是未來超過美國是有可能的。因為中國經濟的發展也在促使企業發展，企業發展需要大量的資金，現在中國企業融資大多是靠銀行貸款，而下一步中國要調經濟結構，政策鼓勵企業直接融資，所以中國企業債市場超美國是有可能的。 而安邦咨詢研究員劉梟在接受《中國產經新聞》記者采訪時直接表達了中國企業債市場規模兩年內超過美國的可能性。他表示，金融危機之后，美國企業一直在收縮，而中國企業卻在借貸擴張。當前中國投融資領域的金融“脫媒”現象十分明顯，銀行信貸在社會融資規模中的比重越來越低。在諸多直接融資方式中，債券的發展潛力很大，持續時間也更長。 “目前中國企業的絕大部分債務是銀行貸款，但對于未來龐大的資金需求，企業債將成為企業融資的主要工具。”劉梟表示。 央行最新數據似乎也在印證著企業債的擴容。4月社會融資規模為1.75萬億元，比上年同期多7833億元。其中，其他融資方式企業債中新增規模從887億元增加至1900億元。 此外，5月份企業債的發展勢頭也比較強勁。5月14日，重慶市大足區國有資產經營管理集團有限公司發行12億元企業債，用于大足區2個經濟適用房項目建設；而在一個多星期前，中海油發行40億美元債券，用以置換收購加拿大Nexen所用貸款，為十年來亞洲最大規模。 盡管如此，從目前來看，中國企業債發展還是相對比較緩慢。中國社科院財經戰略研究院汪川博士在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，目前我國企業債的發行由國家發改委主管，其在發行上有嚴格的審批流程，且規模上也有限制。這在一定程度上限制了企業債的發展。 “美國企業債規模幾乎占到資金規模的一半以上，而中國靠企業債融資是相當少的，初步估計只占融資規模的5%左右?！钡牵T鵬程也表示，這是發展的一個階段。發行債券需要相對成熟的經營壞境，包括評級，金融環境主體等。 興業銀行首席經濟學家魯政委此前在接受媒體采訪時表示，目前我國正在經歷一個負債由信貸向直接融資轉化的過程，政府更強調顯著提高直接融資比重，希望企業通過發債、資產證券化來進行融資。 由此可見，未來中國企業債券融資規模將會有所上升。汪川認為，與國際同等收入水平國家相比，中國企業層面的杠桿率偏低，如果未來宏觀經濟環境能夠保持良好運行，事實上，中國企業是有繼續加杠桿的空間的。 盡管市場對于債務杠桿進一步加大有所擔憂，但是馮鵬程強調，杠桿不是加了就不好，去了就好。負債高的同時企業要提高經營效率，比如說轉變經濟增長方式，向高新技術、高效率轉變。其次，即便是負債高，融資也有不同的工具，如銀行貸款、中小企業債、債券等。債券相對來說是直接融資，企業可以發展中長期債券市場，由滾動的短期融資向中長期債券轉型，改善企業的負債結構。

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