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抽身可的 光明乳業“乳品味”更濃

發布人：admin     日期：2007-11-29

　 光明乳業(行情 股吧)轉讓上海可的便利店有限公司81%股權的事項已于11月22日通過上海聯合產權交易所完成產權交割手續，這意味著光明乳業已完成對該項非主營資產的剝離，從零售業務中成功退出，其乳業的主營業務更加清晰。 
　　資料顯示，在此之前，光明乳業持有可的便利81%的股份，上海金牛經濟發展有限公司持有9%的股份，可的便利經營層持有10%的股份。今年7月份，光明乳業與農工商超市(集團)有限公司就轉讓可的便利店81%股權的事項簽訂了意向書，并于10月31日的臨時股東大會審議通過該事項，轉讓價格2.268億元。
　　對于這次股權轉讓，業界普遍認為這不僅僅是光明乳業的事，而是整個大光明集團整合的第一步。但行業研究員卻認為，可的便利的剝離，是否與大光明集團的整體整合有關目前并不好說，但可以肯定的是，這是光明乳業自己的發展策略，是公司做大做強并做專乳業這一核心業務的需要。
　　從光明乳業原先的利潤構成來看，主要來自乳制品和商業零售兩塊，商業這一塊主要是上海可的便利店有限公司提供的營業額。可的便利的定位與國外的7-11店相似，24小時營業，這種商業形態近年來在上海和華東地區發展很快。值得一提的是，從整個行業內類似的便利店來看，可的便利店是少數幾家能做到盈利的企業。既然如此，光明乳業為何要將其剝離呢？
　　據分析，可的便利雖然經營情況不錯，但光明乳業對可的便利店的運作，主要是作為商業業態來做，而非作為自身產品渠道，因此與其主營乳業的相關性不大，可以說不在上市公司長遠發展規劃之中。而且，根據光明乳業2006年年報顯示，去年可的便利的零售業務收入為15.9億元，同比上升了9.4%。但是，毛利率略有下降，這意味著成本略有上升。另外，從長遠看，便利店的競爭將越來越激烈，平均利潤率很可能進一步降低。在此情況下，光明乳業果斷退出，也算是一種“激流勇退”。更重要的是，通過這次向農工商出售資產，光明乳業還徹底解決了與光明食品(集團)公司及其下屬公司之間在零售業務上的同業競爭。可見，這次“抽身”應該既符合大光明集團的未來戰略也符合光明乳業集中發展乳品業的定位。
　　■研究員觀點
　　光明乳業向農工商超市轉讓可的便利店全部81%股權，將獲得5032萬元投資收益（稅前），進入下半年利潤表。公司此次轉讓可的便利店，一方面，有利于上市公司集中資源做乳業，成為大光明集團乳業的主要平臺。另一方面，也有利于大光明集團統一整合零售渠道資源，而這些資源反過來有助于光明乳業在上海地區的銷售。
　　具體而言，可的便利轉讓后，光明乳業將獲得轉讓款現金共計22680萬元，公司資產的流動性將大大增強，營運資金得到充實。如此，公司將有豐厚現金來進行市場開拓和營銷，乳業發展方向清晰。但考慮到乳業大環境的艱難以及公司處于恢復期，因此公司需要重新開拓一些市場和產品，并令一些重點產品再上新臺階，以增強市場競爭力。 (本文來源：上海證券報 )

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