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瑞典率先實行負利率 英國央行或仿效

發布人：admin     日期：2009-09-02

經濟觀察網 記者 任潔 瑞典央行（Swedish Riksbank）7月份低調發布消息稱，將對其存款準備金支付負利率，以鼓勵商業銀行增發貸款。 Riksbank在消息中稱，境外經濟活動異常低迷，沉重打擊瑞典經濟。瑞典出口大幅下滑，勞動力市場持續嚴重惡化。種種情形表明，2009年瑞典經濟下滑幅度可能比央行4月份的預計更為糟糕。 Riksbank稱，瑞典需要實行較低的回購利率，以中和生產力和就業的下滑，同時借以維持2%的通脹目標。瑞典央行決定下調回購利率至0.25%，存款利率至-0.25%，貸款利率至0.75%，同時于7月8日生效。并可能維持0.25%的回購利率至明年秋季。 由此，瑞典央行成為世界上首個支付負利率的央行。 這一舉措旨在鼓勵商業銀行擴大放貸的舉措。根據即使在金融危機最嚴重的時期，日本央行也未采取這一舉措。 英國《金融時報》發表分析文章稱，瑞典央行打破禁忌支付負利率的措施，可能會樹立一個重要的先例，讓其它央行可以更好的利用并收獲更大的效用。瑞典央行成為全球首家對銀行存款實施負利的央行，自此進入了一片未知領域。各國央行官員考慮結束過去兩年的非常舉措他們將密切關注瑞典央行的這項實驗。 英國央行(BoE)行長默文?金(Mervyn King)已經暗示，隨著“流動性陷阱”的危險日益困擾英國，他可能會效仿瑞典的做法。所謂的“流動性陷阱”，是指現金滯留在銀行體系內部，而無法滲透到更廣泛的經濟領域。 英國央行自今年3月5日迄今已經向商業銀行注入約1,400億英鎊的資金，理論上說，這筆資金應該由商業銀行用于向個人和企業發放貸款，但是，最近的數據卻顯示，大部分資金仍留在銀行體系內。商業銀行7月底的存款準備金已有3月初的310億英鎊飆升至1,520億英鎊。但目前尚未有跡象表明這些銀行打算使用儲備金放貸。最新的數據表明貸款貨幣供應量仍十分低迷。 而惜貸正是在2001至2006年間，日本央行(BoJ)實施定量寬松政策時，日本所發生的情形。當時，盡管有央行的刺激政策，但由于對嚴峻的經濟形勢感到擔憂，日本各家銀行仍拒絕放貸。 如果其它經濟體繼續出現這種情況，央行官員們可能別無選擇，只能效仿瑞典的做法。加拿大皇家銀行資本市場分析(RBC Capital Markets)英鎊利率產品開發主管約翰?雷斯(John Wraith)對《金融時報》表示：“英國的定量寬松實驗能否成功，很大程度上取決于銀行是否會把獲得的額外資金用于對個人和企業貸款。” 他稱，如果在未來數月里仍未有上述跡象，英格蘭銀行有可能考慮實行負利率。本質上，這是對拒絕放貸的銀行的罰款。 但是，由于歐洲央行較其它央行保持了較高的利率水平，且運用了一些貨幣市場調控工具作為催化劑。例如，歐洲央行在6月底向商業銀行提供創紀錄的12個月期再融資，因此，歐洲央行(ECB)表示將不太可能實施負利率的舉措。 另外，在目前的階段美聯儲(Fed)似乎也不太可能引進負利率的政策，因上述問題未在美國出現，且決策者也并未發表任何講話暗示將考慮這一舉措。

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